El día de sábado 26 de agosto, a las 7:31 PM, recibí un comentario anónimo a mi posteo “Limitaciones que existen al analizar un proyecto mediante planilla electrónica”.
Pecaré de ingenuo y responderé dicho comentario suponiendo que no ha sido planteado con mala intención (eso lo dejaré al juicio de los lectores de este blog).
En todo caso, no deja de ser curioso que el tema planteado en mi entrada no haya sido abordado en absoluto por el comentarista y que sus aseveraciones no las haya respaldado con ningún argumento.
La primera de sus tres afirmaciones es, textualmente: “Para empezar, es un programa sumamente rígido y creo que está diseñado para evaluar proyectos muy simplificados. No lo recomiendo bajo ninguna circunstancia para evaluar un proyecto con cierto grado de detalle”.
Al parecer el comentarista vio el programa muy por encima. Se debe haber quedado entonces con la falsa impresión que sólo existen 7 formas de proyectar las variables independientes de un proyecto, lo que podría representar una gran rigidez, si es que así fuera. Debemos explicar que EasyPlanEx dispone de siete reglas predefinidas (flujo único, uniforme, repetitivo, incremento constante, crecimiento constante, crédito e inversión) para facilitar la realización de proyecciones. Sin embargo, no es obligación proyectar los valores de una variable mediante una solo de estos flujos, sino que estos se pueden combinar en el tiempo. Por ejemplo, el volumen de venta podría crecer a 10% durante 8 períodos, después 5% durante 5 y finalmente 0% durante otros 5. Por otra parte, si alguien necesitara plantear una o varias fórmulas muy particulares para proyectar los valores de una variable (para diferentes períodos, en forma totalmente análoga a Excel), lo podría hacer mediante una o varias ecuaciones condicionadas en EasyPlanEx. En este sentido, no hay nada que se pueda proyectar mediante Excel que no se pueda hacer mediante nuestro software.
A mayor abundamiento, si EasyPlanEx fuese tan rígido, sería muy difícil, por no decir imposible, desarrollar la evaluación de proyectos grandes y complejos. Sin embargo, nos consta que usuarios de EasyPlanEx han evaluado proyectos de gran envergadura y complejidad, como centrales hidroeléctricas o producción de electricidad mediante generadores eólicos, sin haber experimentado la supuesta rigidez. Al contrario, han quedado muy satisfechos con el resultado. Al respecto, haciendo clic en Comentario de un Usuario se puede ver una de las opiniones que hemos recibido, en la página principal de www.borasystems.com.
La segunda aseveración del anónimo opinante, que no da mayores argumentos, es: “El programa es útil para gente que no sabe como evaluar un proyecto, frente a lo cual, EasyPlanEx es una primera aproximación”.
Francamente, yo no recomendaría que una persona que no sepa evaluar proyectos haga uso de EasyPlanEx, pues estimo que no hay nada más peligroso que una persona haga algo, sin saber bien qué está haciendo. Con respecto a la gente que sí tiene conocimientos acerca de cómo evaluar proyectos, me quedo con la opinión del profesor Nassir Sapag, un experto ampliamente reconocido en la materia que ha escrito múltiples libros sobre el tema: “No es exagerado afirmar que este software (EasyPlanEx) supera claramente a todas las herramientas conocidas”.
La tercera afirmación anónima es “Usar este software a nivel profesional creo que no tiene sentido ni utilidad”. A la luz de los argumentos que ya hemos dado, no es necesario que digamos nada más.
martes, agosto 29, 2006
domingo, agosto 20, 2006
Limitaciones que existen al analizar un proyecto de inversión mediante planilla electrónica
Para finalizar la exposición de las razones que nos llevaron a desarrollar EasyPlanEx para evaluar proyectos de inversión, nos referiremos ahora al problema de las limitaciones que existen cuando se analiza un proyecto mediante un software de planilla. Estas son básicamente dos:
- El análisis de sensibilidad es pobre y puede llevar a malas decisiones
- No es posible realizar análisis de riesgo (excepto si se adquiere un add-in)
Ahora vamos a comentar la primera de estas limitaciones.
Sabido es que el resultado de un proyecto puede ser afectado por múltiples variables exógenas, cuyo comportamiento no se puede predecir en forma exacta. Podemos mencionar, entre otras: demanda del producto o servicio, precio de los insumos, costo de la mano de obra, tipo de cambio, etc.
El análisis de sensibilidad que comúnmente se hace, cuando se evalúa un proyecto mediante un software de planilla, consiste en ver el efecto sobre el VAN del proyecto (o de otra función objetivo) de la variación en los valores de una de las variables, dejando todas las demás variables constantes (“ceteris paribus”). De este modo, en forma sucesiva, se va haciendo el análisis de todas las variable relevantes.
Si bien el análisis expuesto está bien que se haga, es, por definición, limitado, ya que supone asumir ciertos valores para las variables cuyos valores se mantienen constantes, en forma arbitraria. Y nada garantiza, por muy probables que parezcan ser dichos supuestos, que ellos vayan a cumplirse en el futuro valores. Es posible que se obtengan buenos resultados en el análisis, que pueden llevar a la decisión de implementar el proyecto, pero si después la realidad fuese diferente a la supuesta, el resultado real del proyecto podría diferir en gran medida del que se había proyectado.
Ahora bien, no es necesario que los valores reales sean muy diferentes a los supuestos para llevar a un mal resultado, pues lo que puede llevar a él es una combinación de factores que se potencien mutuamente. Por ejemplo, variaciones no muy importantes, pero simultáneas, en el precio de venta del producto, tipo de cambio y costo de producción, pueden convertir rápidamente en pérdida la utilidad esperada en un período.
Entonces, ¿ cuáles son las capacidades de análisis que introdujimos en EasyPlanEx para resolver el problema planteado ?
En primer lugar, desarrollamos una interfaz de análisis multidimensional, que permite, en forma instantánea, ver el efecto sobre la función objetivo de cualquier combinación de valores de las variables (desplegando todos los informes que se quieran ver). El software permite evaluar hasta 100.000 alternativas.
En segundo lugar, EasyPlanEx permite, con un solo clic, obtener un gráfico de la función objetivo versus cualquiera de las variables analizadas. Este gráfico es dinámico, es decir, se actualiza automáticamente si se selecciona cualquier otro valor para una o varias de las demás variables.
Tercero, con un solo clic es posible obtener una lista de las alternativas que generen los mejores (o peores) resultados. Es posible, así, ver qué combinaciones de valores de variables podrían generar un mismo resultado o rango de resultados. En otras palabras, es posible hacer una búsqueda de objetivo, pero basada en múltiples variables.
Y, cuarto, es posible, al hacer lo anterior, fijar el valor de una o algunas de las variables y obtener la lista de mejores (o peores) resultados, sujeta a dichos supuestos.
Debemos enfatizar que cuando decimos “resultado” no estamos hablando sólo del valor obtenido para la función objetivo, sino que de la posibilidad de desplegar un informe (o los que se deseen) que muestre el detalle del flujo de caja que está generando el resultado.
Por lo tanto, al utilizar EasyPlanEx en un proceso de evaluación, las posibilidades que el futuro pueda deparar al proyecto quedarán mejor consideradas, permitiendo tomar hoy mejores decisiones.
En un próximo comentario nos referiremos a cómo EasyPlanEx permite realizar análisis de riesgo, considerando que, en realidad, las variables no controlables tienen un comportamiento aleatorio, y que la mejor manera de caracterizarlas es mediante funciones de distribución de probabilidades.
- El análisis de sensibilidad es pobre y puede llevar a malas decisiones
- No es posible realizar análisis de riesgo (excepto si se adquiere un add-in)
Ahora vamos a comentar la primera de estas limitaciones.
Sabido es que el resultado de un proyecto puede ser afectado por múltiples variables exógenas, cuyo comportamiento no se puede predecir en forma exacta. Podemos mencionar, entre otras: demanda del producto o servicio, precio de los insumos, costo de la mano de obra, tipo de cambio, etc.
El análisis de sensibilidad que comúnmente se hace, cuando se evalúa un proyecto mediante un software de planilla, consiste en ver el efecto sobre el VAN del proyecto (o de otra función objetivo) de la variación en los valores de una de las variables, dejando todas las demás variables constantes (“ceteris paribus”). De este modo, en forma sucesiva, se va haciendo el análisis de todas las variable relevantes.
Si bien el análisis expuesto está bien que se haga, es, por definición, limitado, ya que supone asumir ciertos valores para las variables cuyos valores se mantienen constantes, en forma arbitraria. Y nada garantiza, por muy probables que parezcan ser dichos supuestos, que ellos vayan a cumplirse en el futuro valores. Es posible que se obtengan buenos resultados en el análisis, que pueden llevar a la decisión de implementar el proyecto, pero si después la realidad fuese diferente a la supuesta, el resultado real del proyecto podría diferir en gran medida del que se había proyectado.
Ahora bien, no es necesario que los valores reales sean muy diferentes a los supuestos para llevar a un mal resultado, pues lo que puede llevar a él es una combinación de factores que se potencien mutuamente. Por ejemplo, variaciones no muy importantes, pero simultáneas, en el precio de venta del producto, tipo de cambio y costo de producción, pueden convertir rápidamente en pérdida la utilidad esperada en un período.
Entonces, ¿ cuáles son las capacidades de análisis que introdujimos en EasyPlanEx para resolver el problema planteado ?
En primer lugar, desarrollamos una interfaz de análisis multidimensional, que permite, en forma instantánea, ver el efecto sobre la función objetivo de cualquier combinación de valores de las variables (desplegando todos los informes que se quieran ver). El software permite evaluar hasta 100.000 alternativas.
En segundo lugar, EasyPlanEx permite, con un solo clic, obtener un gráfico de la función objetivo versus cualquiera de las variables analizadas. Este gráfico es dinámico, es decir, se actualiza automáticamente si se selecciona cualquier otro valor para una o varias de las demás variables.
Tercero, con un solo clic es posible obtener una lista de las alternativas que generen los mejores (o peores) resultados. Es posible, así, ver qué combinaciones de valores de variables podrían generar un mismo resultado o rango de resultados. En otras palabras, es posible hacer una búsqueda de objetivo, pero basada en múltiples variables.
Y, cuarto, es posible, al hacer lo anterior, fijar el valor de una o algunas de las variables y obtener la lista de mejores (o peores) resultados, sujeta a dichos supuestos.
Debemos enfatizar que cuando decimos “resultado” no estamos hablando sólo del valor obtenido para la función objetivo, sino que de la posibilidad de desplegar un informe (o los que se deseen) que muestre el detalle del flujo de caja que está generando el resultado.
Por lo tanto, al utilizar EasyPlanEx en un proceso de evaluación, las posibilidades que el futuro pueda deparar al proyecto quedarán mejor consideradas, permitiendo tomar hoy mejores decisiones.
En un próximo comentario nos referiremos a cómo EasyPlanEx permite realizar análisis de riesgo, considerando que, en realidad, las variables no controlables tienen un comportamiento aleatorio, y que la mejor manera de caracterizarlas es mediante funciones de distribución de probabilidades.
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